本报告的研究对象是不带语音助手、不依赖 WiFi 云端的蓝牙音箱，包含便携蓝牙音箱、户外 / 三防音箱、Party 大功率音箱、桌面蓝牙音箱、带氛围灯 / 歌词屏 / 内置录音的机型；不含智能音箱（语音助手 + WiFi 云端 + eMMC/NAND 主存，另有报告），带屏但走 WiFi + 语音助手的机型只在边界处一句带过。口径差异已并列呈现：全球出货存在两套冲突口径——① 机构零售 / 出货口径（Futuresource 便携 1.423 亿台 + 桌面/Party/K歌/一体式电脑音箱），合计约 2.3 亿台；② 主控 SoC 反推口径（杰理 7.53 亿颗 + 中科蓝讯 3.36 亿颗 = 10.89 亿颗，两家约占 68%，反推整机 9.4—12.6 亿台）。两者相差 4—5 倍，本报告采用调和值 5.0 亿台（区间 3.0—8.0 亿台），并在 TAM 处给出双重敏感性。板上存储只有一层：一颗 4—128 Mb 的外挂 SPI NOR（约 28% 的机型有），加极少数高端机型的 128 Mb—1 Gb NAND。这恰恰是本品类最尖锐的矛盾：可覆盖比例高达 47%（全系列偏高档），但绝对金额只有 5.9 亿元/年——高比例是"池子太浅"造成的假象。本报告如实标注缺口，不粉饰。
0 · 什么是 蓝牙音箱
蓝牙音箱是消费电子里最典型的「量大价低」品类：全球年出货数以亿台计（本报告测算中值 5.0 亿台），是智能音箱的 5 倍以上，却有着全消费电子里最低的单机存储价值量——约 0.35 元/台。原因是结构性的：七成以上的机型把代码放进了 SoC 内置 Flash，根本不焊外挂 NOR。对存储原厂而言，这里必须先接受一个事实：问题不是「焊多大」，而是「焊不焊」；实证拆解的 15 款品牌机型里 XTX 命中 0 款，供给全部被旺宏（7 款）与兆易创新（5 款）吃掉。
0.1 一句话定义
蓝牙音箱 = BT Audio SoC + 锂电 + 功放 + 扬声器，是通过蓝牙接收音频、自带电池与功放、可独立发声的便携或家用音箱。它的内核是「一颗高集成度 BT Audio SoC 把蓝牙协议栈、音频解码、灯效与固件全部装下」——炬芯官方规格表白纸黑字写着内置 NorFlash 16/32 Mb，杰理与中科蓝讯以「高集成度、少外围」为卖点，于是板上存储只剩下一层，而且这一层在约 72% 的机型上根本不存在。技术
按价格与形态分四档，四档的外挂率差异远大于容量差异，这是第 3 章分档测算的基础：① A 白牌 / 超低价便携（≤100 元）——占出货 52%，杰理 / 中科蓝讯内置 Flash，外挂率仅约 12%，基本不焊；② B 主流品牌便携 / 户外（100—500 元）——占 31%，外挂率 48%，一颗 16—32 Mb NOR（实证中位容量档）；③ C 中高端 / Party / K歌（500—1500 元）——占 13%，外挂率 85%，32—64 Mb NOR，少数加 128Mb—1Gb NAND；④ D 国际旗舰 / 大功率（≥1500 元）——占 4%，高通 QCC / CSR 平台无内置 Flash，外挂率 100%，64—128 Mb。
① 智能音箱：带语音助手 + WiFi 云端 + eMMC / NAND 主存（如 Echo Show 8、小米小爱触屏 Pro 8），存储架构完全不同，另有报告，不计入；② 有线音箱与 Soundbar：无蓝牙 SoC 与电池、由外部供电与驱动，不计入（本报告的实证样本里海信 Soundbar 只作对照）；③ WiFi 便携音箱与带屏 K歌一体机：走 WiFi + 语音助手的机型只在边界处一句带过，不计入出货口径。
0.2 与「上一代有线音箱 / 插卡便携音箱」的三点不同
| 对比维度 | 上一代有线 / 插卡便携音箱 | 蓝牙音箱 |
|---|---|---|
| 音源 | 3.5mm 有线或 TF 卡 / U 盘本地播放 | 蓝牙无线接收，TWS 对箱与广播音频（Auracast）成为新形态 |
| 主控 | 独立解码 + 功放芯片，无 SoC 概念 | BT Audio SoC：杰理、中科蓝讯、炬芯、络达、高通 QCC / CSR |
| 代码存放 | 无固件或极小固件 | SoC 内置 Flash 16/32 Mb（约 72% 机型）或外挂 SPI NOR 4—128 Mb（约 28%） |
| 供电 | 外部适配器或干电池 | 单节至 6S 锂电，充电 IC + Buck / LDO；户外档需 Boost 升 12—21 V 供 D 类功放 |
| 功率 | 数瓦级 | 便携数瓦到 Party 档 20—100 W，TPA3116 类功放工作电压 12—25 V |
| 交互与灯效 | 旋钮与指示灯 | 氛围灯 / 歌词屏 / 内置录音与 K歌混响，灯效库与字库推动容量上探 |
| 存储价值 | 基本为零 | 约 0.35 元/台（全体出货摊薄），是全系列最低档 |
| 用户结果 | 把音源放出来 | 随身带、随时连、能组队、有灯效 |
这张表里最该被器件厂商记住的是代码存放与供电两行。代码存放这一行决定了本品类的存储逻辑与全系列都不同：先问「焊不焊」，再问「焊多大」——外挂率只有约 28%，把 5.0 亿台摊薄后单机只剩 0.35 元，外挂 NOR 年需求约 1.4 亿颗、对应约 1.2 亿元。供电这一行则指出了真正的钱在哪：电源侧可服务市场约 4.2 亿元，是存储侧的 2.6 倍，户外 / Party 音箱必须把锂电升压到 12—21 V 供 D 类功放，而这颗 Boost 在 XTX 库内是 0 款。事实
0.3 典型形态与代表产品
| 档位 | 代表产品 | 价格带 | 2025 年关键数据 |
|---|---|---|---|
| A 白牌 / 超低价便携（52%） | 白牌与超低价便携音箱 | ≤100 元 | 外挂率仅约 12%；杰理 / 中科蓝讯内置 Flash，NOR 需求约 0.31 亿颗 |
| B 主流品牌便携 / 户外（31%） | 小米小钢炮、Anker Soundcore、1MORE、猫王 | 100—500 元 | 外挂率 48%；实证中位容量 16—32 Mb，NOR 需求约 0.74 亿颗 |
| C 中高端 / Party / K歌（13%） | JBL CHARGE4、Marshall EMBERTON Ⅱ、Cleer STAGE | 500—1500 元 | 外挂率 85%；32—64 Mb（JBL / Marshall 实证 64 Mb），单机存储 1.09 元 |
| D 国际旗舰 / 大功率（4%） | B&O A1 GEN2、Anker 无线充款、哈曼卡顿 | ≥1500 元 | 外挂率 100%；64—128 Mb，高通 QCC / CSR 平台无内置 Flash，单机存储 2.30 元 |
| 上游主控与大盘 | 杰理、中科蓝讯、炬芯 ATS2835P / ATS2853、络达、高通 QCC / CSR | — | 2025 全球出货中值 5.0 亿台（区间 3.0—8.0 亿台）；杰理 + 中科蓝讯主控营收 11.37 亿元，是存储可服务市场的 6.7 倍 |
0.4 拆开看：四档蓝牙音箱的硬件构成
| 档位 | 主控 | 存储 | 电源与驱动 | XTX 能否覆盖 |
|---|---|---|---|---|
| A 白牌 / 超低价便携（≤100 元） | 杰理 / 中科蓝讯（内置 Flash，参考设计不给外挂留位） | 基本无；极少数外挂 4—16 Mb NOR（XTX 该档仅 11 款量产） | 1× 单节充电 IC（0.8—1 A）＋ SoC 内置 LDO / Buck | 可覆盖，但只有充电 IC 能卖（0.33—0.59 元） |
| B 主流品牌便携 / 户外（100—500 元） | 杰理 / 中科蓝讯 / 炬芯 / 络达 / 瑞昱 | 1× SPI NOR 16—32 Mb（固件、蓝牙配对表、多语言提示音）＋ TF 卡槽 | 1× 充电 IC（1 A）＋ 2—3× LDO ＋ 1× Buck ＋ 1× LED 驱动＋ 1× 功率 MOSFET | 重点可覆盖（16—32 Mb 是实证中位档，但 XTX 仅 15 款量产，是最该补的缺口） |
| C 中高端 / Party / K歌（500—1500 元） | 炬芯 ATS2835P / 络达 / 高通 QCC | 1× SPI NOR 32—64 Mb（灯效库、混响预设、歌词屏）＋（少数）SPI NAND 128Mb—1Gb | 1× 充电 IC ＋ 1× Boost 升 12—21 V ＋ 2—3× Buck ＋ 3—4× LDO ＋ 电量计＋ 2× LED 驱动 | 部分可覆盖（NOR 32—64 Mb 有 77 款 / 29 量产；Boost 是 0 款缺口） |
| D 国际旗舰 / 大功率（≥1500 元） | 高通 QCC / CSR / 定制平台 | 1× SPI NOR 64—128 Mb（多语言语音包 + OTA 备份分区）＋（少数）NAND 1—4 Gb | 2S—6S 电池组＋ 1—2× 充电 IC ＋ 1—2× Boost ＋ 3—4× Buck ＋ 4—5× LDO ＋ 电量计＋ 3× LED 驱动 | 部分可覆盖（NOR 64—128 Mb 有 69 款 / 39 量产，但只占出货 4%） |
这张表解释了本报告最尖锐的一组矛盾：「可覆盖比例高、绝对金额极小」。蓝牙音箱没有 eMMC / LPDDR 这种大头吃不到的结构性障碍，板上就是一颗 4—128 Mb NOR，存储侧可覆盖比例可达 90% 以上；但单机只有约 0.35 元，因为 72% 的机型根本不焊。更尴尬的是结构性错配——需求最集中的 16—32 Mb 实证中位档 XTX 只有 15 款量产，而量产密度最高的 64—128 Mb 档（39 款）只占出货 4%；实证拆解 15 款品牌机型 XTX 命中 0 款。真正的钱在电源侧（4.2 亿元，是存储侧 2.6 倍），但最肥的那颗 Boost 是 0 款。按「绑定主控参考设计 + 充电 IC / LDO 套片」排资源，不要一台一台去敲品牌客户的门。测算
蓝牙音箱是 XTX 产品库命中质量不错、但商业价值最薄的一个品类：5.0 亿台的分母摊薄后单机存储只剩 0.35 元，实证 15 款品牌机型命中 0 款；出路不在多卖几颗 NOR，而在把 32—64 Mb 写进杰理 / 中科蓝讯 / 炬芯（合计占主控约 78%）的方案 BOM 里，同时接受 Boost 与 eMMC 这两处不要承诺。
1 · 摘要与核心结论
蓝牙音箱是消费电子里最"量大价低"的一个品类：全球年出货数以亿台计（本报告测算中值 5.0 亿台），是智能音箱（约 0.87 亿台）的 5 倍以上、电子书阅读器（约 1,800 万台）的近 30 倍，却有着全消费电子里最低的单机存储价值量——约 0.35 元/台。原因是结构性的：炬芯官方规格表白纸黑字写着 Internal NorFlash 16/32 Mb，杰理与中科蓝讯以"高集成度、少外围"为卖点——七成以上的蓝牙音箱把代码放进了 SoC 内置 Flash，根本不焊外挂 NOR。本报告站在国产存储与电源厂商 芯天下（XTX） 视角拆解这台终端，并给出一个必须直面的结论：XTX 在本品类的可覆盖比例约 47%（看着不低），但对应的可服务市场只有约 5.9 亿元/年，其中存储仅 1.7 亿元、电源 4.2 亿元；而电源侧那 4.2 亿元里最大的一块——Boost 升压 12—21 V 供 D 类功放——XTX 产品库里是 0 款。
核心结论（8 条）
| # | 结论 | 判断 |
|---|---|---|
| 1 | ★ 外挂 SPI NOR 的渗透率只有约 28%，不是 100% | 炬芯 ATS2935/ATS288X/ATS2835P 内置 32 Mb、ATS2853 内置 16 Mb（官方规格表）；杰理与中科蓝讯（合计 10.89 亿颗、占主控约 68%）主打"高集成度、少外围"。按主控平台加权 22%、按整机档位加权 34%，取中值 28% |
| 2 | ★ 单机存储价值量约 0.35 元/台，是全系列最低档 | 外挂 NOR 年需求约 1.4 亿颗 × 约 0.9 元 ≈ 1.2 亿元；加 NAND 约 0.5 亿元，共 1.7 亿元。对比同期主控 SoC：杰理 + 中科蓝讯两家营收 11.37 亿元——一颗主控的营收等于九颗外挂 NOR |
| 3 | ★ 实证拆解 15 款品牌蓝牙音箱，XTX 命中 0 款 | JBL CHARGE4、Marshall EMBERTON Ⅱ、B&O A1 GEN2、Anker Soundcore 系列等15 款全部外挂 NOR（100%），供给方为旺宏 7 款 + 兆易创新 5 款（合计 80%）、华邦 1、普冉 1。XTX 0 款 |
| 4 | ★ 结构性错配：需要的那一档量产少，量产多的那一档需求小 | 实证中位容量 16—32 Mb，XTX 该档仅 15 款量产；而量产密度最高的 64—128 Mb 档（39 款）只占出货 4% |
| 5 | ★ 电源才是真正在花钱的一侧，且是存储的 2.6 倍 | 电源侧可服务市场约 4.2 亿元 vs 存储 1.7 亿元。户外 / Party 音箱要把锂电升压到 12—21 V 供 20—100 W D 类功放，而 XTX Boost 分类 0 款；电量计 / 电压检测 / 复位看门狗同样 0 款 |
| 6 | NAND（128 Mb—1 Gb）是高端小众，不是主流 | 采用率约 2%—4%（白牌 0.2% / 主流 2% / 中高端 10% / 旗舰 25%），年需求约 0.17 亿颗。灯效库、歌词屏、多语言语音包、K歌混响与 OTA 备份分区大多仍在 NOR 的 32—128 Mb 区间内解决 |
| 7 | XTX 电源侧的确定性基本盘：充电 IC + 超低 Iq LDO 全量产 | 单节锂电充电 IC 14 款 / 13 款量产；超低 Iq LDO（≤2 μA）15 款 / 15 款全量产（Iq 低至 1 μA）；HV LDO Vin ≥20 V 5 款 / 5 款全量产 |
| 8 | 切入路径不是"多卖几颗"，是绑定主控参考设计 | 杰理 + 中科蓝讯 + 炬芯三家占主控约 78%，在方案商的 BOM 里把 XTX 的 32—64 Mb 写进去，比一台一台去敲 JBL、Marshall 的门效率高一到两个数量级 |
图表索引（共 20 张）
| 图号 | 图表 | 所在章节 | 图号 | 图表 | 所在章节 |
|---|---|---|---|---|---|
| 图 1 | 全球蓝牙音箱整机出货量 | 2.1 | 图 11 | 分档单机存储价值量 | 3.3 |
| 图 2 | 中国蓝牙音箱销量（全渠道 vs 线上） | 2.2 | 图 12 | 分档存储 TAM | 3.4 |
| 图 3 | 中国蓝牙音箱价格段销量结构 | 2.2 | 图 13 | 主控内置 Flash 容量 vs 外挂需求 | 4.1 |
| 图 4 | 蓝牙音箱主控 SoC 格局 | 2.3 | 图 14 | 蓝牙音箱关键技术就绪度 | 4.3 |
| 图 5 | 中国蓝牙音箱分产品类型销额结构 | 2.4 | 图 15 | 存储方案采用率 | 5.2 |
| 图 6 | 各主控平台外挂 SPI NOR 渗透率判断 | 2.5 | 图 16 | 分档 XTX 可覆盖 BOM 价值区间 | 6.2 |
| 图 7 | 中国线上主流电商品牌销额份额 | 2.6 | 图 17 | 硬件系统框图 | 7.1 |
| 图 8 | 分档出货拆解 | 3.1 | 图 18 | 存储层次与数据流 | 7.2 |
| 图 9 | 实证拆解：外挂 NOR 容量分布 | 3.2 | 图 19 | 户外 / Party 音箱电源树 | 7.3 |
| 图 10 | 分档外挂 SPI NOR 容量区间 | 3.2 | 图 20 | XTX 可覆盖价值量 | 10.4 |
数据来源：洛图科技 RUNTO《中国蓝牙音箱零售市场月度追踪》、中国电子音响行业协会、Futuresource Consulting 家用音频季度追踪、杰理科技（874500）上市公告书与招股书、中科蓝讯（688332）2025 年年度报告、炬芯科技官方产品规格表（actionstech.com）、充电头网《深度拆解数十款蓝牙音箱后，我们发现了多款 FLASH 芯片》（2024-11-08）、蓝之科技 ATS2815 Datasheet 与对应拆机实证、世强硬创《SCT12A3 用于蓝牙音箱》（芯洲科技）、TI TPA3116 公开数据手册、漫步者（002351）2024 年年度报告与投资者关系活动记录表、观研天下《中国蓝牙音频 SoC 芯片行业现状深度研究与投资前景预测报告》、以及 XTX(Memory).xlsx 535 款 + XTX(PMIC).xlsx 187 款产品库（2026 Q3，实测）。推算值与份额均标注「报告测算」并写明假设。严禁使用聚合类网站数字。
2 · 市场规模
蓝牙音箱市场由「极低的单价与极高的出货量」与「结构升级（K歌、RGB 灯效、歌词屏、户外三防）带来的价增」这对力量共同定义。它不像智能音箱那样被语音助手与云端生态绑架——蓝牙音箱的核心是一颗蓝牙音频 SoC、一块锂电池、一颗 D 类功放和一个喇叭，没有云端、没有账号、没有大模型，也不需要 eMMC。这决定了它在存储器件上的形态：要么一颗小容量外挂 SPI NOR，要么干脆什么都不焊。2025 年的市场表现也印证了这种"量稳价升"：中国销量 +3.9%、销额 +18.4%、均价 +13.9% 至 330 元。
2.1 过去三年（2023—2025）
需要先把话说在前面：全球蓝牙音箱的整机出货量没有权威的单一口径。机构端（Futuresource）只统计品牌渠道的便携式子集，2025 年为 1.423 亿台、ASP 53.0 美元；而芯片端（杰理 7.53 亿颗 + 中科蓝讯 3.36 亿颗 = 10.89 亿颗蓝牙音箱主控）反推出的整机数量是它的数倍。两者相差 4—5 倍，原因是机构口径不含白牌、超低端出口、板卡与非整机用途。本报告采用调和值：2025 年全球约 5.0 亿台（区间 3.0—8.0 亿台）测算，并在第 3.4 节做双重敏感性——这是本报告最重要的方法论选择：所有 TAM 结论不依赖单一出货口径。
2.2 未来五年（2026E—2030E）
中国端有洛图科技 RUNTO 的权威口径：2025H1 全渠道销量 1,281 万台 / +3.9%、销额 42.3 亿元 / +18.4%、均价 330 元 / +13.9%；全年预测 2,590 万台 / +4.1%。渠道高度线上化：线上 : 线下 = 93 : 7，线上 1,191 万台 / +4.2%。销额增速是销量增速的 4.7 倍，说明这个品类正在从"量增"切换到"价增"——100 元以内销量份额同比 −6.6 pct（低端与白牌、贴牌陆续退出），200—300 元（+2.3 pct）与 300—500 元（+2.2 pct）成为新的主流价格带。这一条对 XTX 是好消息：低端的地摊货恰恰是最不可能外挂 NOR 的那一块，它们的退出等于提高了外挂机型的占比。
2.3 主控 SoC 格局
蓝牙音箱的主控是 BT Audio SoC，格局高度集中在两家白牌巨头手里。杰理科技 2025 年蓝牙音箱芯片出货 7.53 亿颗、ASP 1.03 元、收入 8.00 亿元（上市公告书）；中科蓝讯 2025 年蓝牙音箱芯片出货 3.36 亿颗、ASP 0.99 元、收入 3.37 亿元（2025 年报）——两家合计 10.89 亿颗。按两家约占全球蓝牙音箱主控 68% 反推，总盘约 16.0 亿颗测算。这个格局对 XTX 的含义是决定性的：杰理与中科蓝讯的产品哲学都是「把 CPU、DSP、蓝牙基带与射频、音视频处理、电源管理、存储管理尽可能集成进 SoC」，中科蓝讯更把"高集成度、少外围器件"直接写进产品定位——这意味着占出货七成的机型，根本不给外挂 NOR 留位置。
2.4 品类与产品结构格局
蓝牙音箱在中国传统音箱市场中的占比已达 97%（中国电子音响行业协会）——换句话说，"传统音箱"这个盘子已经基本被蓝牙化吃干净了，剩下的增长只能来自结构升级。洛图 RUNTO 的分产品类型数据说明了升级往哪走：家居式桌面音箱 34.8%（−1.2 pct，仍是最大细分）、K歌音箱 12.2%（+1.2 pct）、一体式电脑音箱 8.2%（+2.3 pct，份额反超传统分体式 2.0/2.1）。便携音箱则通过「绑定麦克风、创新型 RGB 彩灯外观、卡通 IP 化设计、增加歌词显示屏幕」促进销售。对 XTX 而言，这三句话就是全部的需求指引：灯效、屏幕、麦克风——它们分别对应 LED 驱动（XTX 0 量产）、UI/字库资源容量上探、以及录音缓冲（NAND 的机会）。
2.5 ★ 外挂存储的渗透率：本报告最核心的判断
这个问题的答案决定了整个品类的存储 TAM，所以本节把两条互相冲突的证据链完整摊开。证据一（不外挂）：炬芯科技官方规格表明确列出各型号的 Internal NorFlash——ATS2935 / ATS288X / ATS2835P2 / ATS2835P 为 32 Mb，ATS2853P2 / ATS2853 为 16 Mb；杰理与中科蓝讯则以"高集成度、少外围"为卖点，杰理上市公告书原文是"把 CPU、DSP、蓝牙基带与射频、音视频处理、电源管理、存储管理尽可能集成进 SoC"。证据二（外挂）：充电头网拆解样本中，剔除智能音箱后的 15 款纯蓝牙音箱15 款全部外挂 SPI NOR，外挂率 100%。两条证据不矛盾——它们说的是不同的价格段。按主控平台加权得 22%、按整机档位加权得 34%，本报告采用 28%（区间 15%—40%）测算。
如果外挂率是 100%，蓝牙音箱就是一个"每年 5 亿颗 4—128 Mb NOR"的市场，按 0.9 元算约 4.5 亿元，值得专门投；如果外挂率是 28%，它就只有 1.4 亿颗、约 1.2 亿元，只值得"跟着走"。本报告采信 28%，依据是炬芯官方规格表——那是芯片厂自己写在产品页上的白纸黑字，比任何第三方估算都硬。因此本品类对 XTX 的存储侧定位是：值得跟、不值得为存储单独投；要投就投电源，而且必须投 Boost。
2.6 下游终端厂商格局
本节口径说明：这里的「主要生产厂商」包含两层——第一层是蓝牙音箱品牌方（决定器件选型的直接客户），第二层是主控 SoC 厂（决定参考设计里有没有外挂 NOR 的位置，是 XTX 真正要攻的"隐形决策者"）。份额采用洛图科技 RUNTO 2025H1 中国线上传统主流电商销额口径（销量份额与销额份额不可互推：低价段销量占比高、销额占比低）。
① 品牌厂商份额（中国线上传统主流电商，2025H1）
| 品牌 | 销额份额 | 同比 | 定位与主力形态 | 洛图 RUNTO 原文要点 |
|---|---|---|---|---|
| 哈曼卡顿（Harman Kardon） | 12.9% | 下降 | 高端桌面（玻璃材质高颜值） | 市场第一；以玻璃为原材料的高颜值桌面产品继续畅销；受华强北山寨产品增多影响，份额呈下降趋势 |
| Marshall 马歇尔 | 12.3% | 小幅减少 | 复古造型便携 / 桌面 | 凭复古造型与营销迅速扩张，市场第二；同样面临山寨冲击，且自身新品迭代较慢 |
| 漫步者 EDIFIER | 10.4% | 增长 | 中低端桌面 + RGB 彩灯 / 带屏一体式电竞音箱 | 国内蓝牙音箱品牌第一；市场前三；依赖高性价比中低端桌面音箱与各类带 RGB 彩灯及屏幕的一体式电竞音箱新品实现份额增长 |
| 小米 Xiaomi | 前十（首次进入） | +123% | 一体式电脑音箱 + 便携音箱 | 在智能音箱成功后积极开拓蓝牙音箱，布局一体式电脑音箱与便携音箱等细分市场 |
| 飞利浦 Philips | 大幅增长 | +209% | K歌音箱 + 一体式电脑游戏音箱 | 本土化后紧跟中国市场潮流，2025H1 重点发力 K歌音箱与一体式电脑游戏音箱 |
| JBL（哈曼国际 / 三星） | 未单列（并入哈曼系） | — | 全球便携蓝牙音箱龙头 | Futuresource 明确指出 2025Q2 蓝牙音箱的同比增量主要来自 JBL；实证拆解 JBL CHARGE4 外挂旺宏 MX25U6435F 64 Mb |
| 白牌 / 长尾 | — | −6.6 pct | 100 元以内超低价 | 100 元以内销量份额 46.2%（同比 −6.6pct），低端与白牌、贴牌陆续退出市场 |
② 厂商画像与存储选型偏好
| 厂商 | 定位 | 主力机型 / 平台 | 存储选型偏好 | XTX 可切入点 |
|---|---|---|---|---|
| 哈曼卡顿 / JBL（哈曼国际） | 高端桌面 + 全球便携龙头 | JBL Flip / Charge / Boombox 系列；实证 JBL CHARGE4 外挂旺宏 MX25U6435F | 国际品牌中高端，外挂 NOR 率最高的客户群；容量 64—128 Mb，资源放灯效曲线与多语言语音包 | 最理想的替代靶点（容量集中、价值量最高），但导入门槛最高（车规级质量体系、全球供货、长约）；现实路径是先做二供、先做电源，不指望一次进主 BOM |
| Marshall 马歇尔 | 复古设计溢价，便携 + 桌面 | EMBERTON Ⅱ（实证外挂旺宏 MX25U6432F 64 Mb） | 与哈曼同档：外挂 64—128 Mb NOR；设计导向，BOM 对成本不极端敏感 | 同哈曼：容量档位 XTX 有 39 款量产可打，但品牌对器件一致性要求高，需先拿质量口碑 |
| 漫步者 EDIFIER | 国内品牌第一，性价比 + 电竞 | 中低端桌面音箱、RGB 彩灯与带屏一体式电竞音箱、Hi-Fi 旗舰 S300；2024 音响系列营收 9.97 亿元 / +20.39%、毛利率 41.31% | 最现实的国产切入点：国产配套意愿强、量大、成本敏感；带屏与 RGB 灯效机型推动容量从 16 Mb 上探到 32—64 Mb | 存储 + 电源双线都可谈：NOR 32—64 Mb（29 款量产）+ 充电 IC + 超低 Iq LDO；灯效机型可推 HV LDO Vin ≥20 V 与（量产后）LED 驱动 |
| 小米 Xiaomi | 生态链 + 极致性价比 | 一体式电脑音箱、便携音箱（小米小钢炮实证外挂 GD25Q41B 4 Mb） | 容量偏小（4—16 Mb），BOM 极紧；生态链机型由 ODM 主导选型 | 容量档恰好是 XTX 量产最薄的一档（4—16 Mb 仅 11 款量产）——这是 S1 槽位必须补量产型号的直接商业理由 |
| Anker / Soundcore | 出海为主，中端性价比 | Soundcore Flare（GD25Q32C 32 Mb）、Soundcore 无线充（丝印 25S128 128 Mb） | 外挂 32—128 Mb；出口机型对认证与供货稳定性要求高 | XTX 一致性是加分项；32—64 Mb 有 29 款量产可直接对位 |
| B&O / Sony / Bose / UE 等国际音频厂 | 高端溢价 | B&O A1 GEN2（旺宏 MX25U12835F 128 Mb） | 外挂 64—128 Mb，量小但单机价值最高 | 量太小（合计不足 4%），不建议投入专门资源，顺带覆盖即可 |
| 白牌 / 方案商（华强北、深圳板卡厂） | 超低价，出货占比约 52% | 杰理 / 中科蓝讯方案，多为音箱板卡与整机 | 基本不外挂 NOR（内置 Flash），是当前 NOR 渗透率只有 28% 的主要原因 | 存储侧几乎无机会，但电源侧有：单节锂电充电 IC（13 款量产）是每台必配，是白牌档唯一确定的槽位 |
③ 主控 SoC 厂商格局（隐形决策者）
| 主控厂 | 2025 蓝牙音箱芯片出货 | 内置 Flash | 对外挂 NOR 的态度 | 对 XTX 的含义 |
|---|---|---|---|---|
| 杰理科技（874500） | 7.53 亿颗 / ASP 1.03 元 | 有（集成存储管理） | 参考设计不需要外挂，仅高端配置与双备份 OTA 才留位 | 绑定参考设计的第一目标：占主控 47%，进不了它的 BOM 就等于放弃近一半市场 |
| 中科蓝讯（688332） | 3.36 亿颗 / ASP 0.99 元 | 有（"高集成度、少外围"） | 同杰理，外挂率约 8% | 第二目标；已进入小米、漫步者、Anker、飞利浦供应体系，可借其客户名单反向触达品牌 |
| 炬芯科技 | 约 1.6 亿颗（按 10% 测算） | 16 / 32 Mb（官方规格表） | 内置够用；灯效库 / 多语言语音包 / 歌词屏超容量时才外挂 | 最值得攻的"上探口"：ATS2835 规格书明确保留 SPI NorFlash 的 ICache 与可外扩 pSRAM，容量上探路径清晰；攻灯效与歌词屏机型 |
| 络达（联发科） | 约 1.1 亿颗（按 7% 测算） | 部分内置 | 品牌中端主力，外挂率约 60% | 外挂率高的第二阵营，值得跟 |
| 高通 QCC / CSR | 约 0.64 亿颗（按 4% 测算） | 无（固件在外挂 Flash） | 必外挂，外挂率 100% | 量最小但 100% 外挂，且是哈曼 / Marshall / Sony 的平台——单价与标杆意义大于出货量 |
| 瑞昱 / 恒玄 / 其他 | 约 1.7 亿颗（按 11% 测算） | 部分内置 | 外挂率 30%—55% | 零散跟随 |
④ 采购决策维度
| 维度 | 权重 | 现状与说明 | 对 XTX 的含义 |
|---|---|---|---|
| 主控参考设计是否留位 | 极高 | 决定"这个 NOR 要不要焊"；炬芯内置 16/32 Mb、杰理/蓝讯内置 Flash | 决定性门槛：进不了参考设计，价格再好也没用。这是本品类与电子书、座舱最不同的一条 |
| 价格 / 成本 | 极高 | 100 元以内销量份额仍达 46.2%；主控 SoC ASP 已跌到 0.99—1.03 元 | 一颗 NOR 的预算被压在 0.3—1.2 元；4—16 Mb 档要与普冉正面价格战 |
| 封装与板面积 | 高 | 便携机身巴掌大，主控多为 QFN48 6x6mm 级 | DFN8 2x3mm / WSON8 6x5mm 是刚需；WSON8 6x5mm 22 款 / 8 量产、WSON8 8x6mm 19 款 / 4 量产，TSSOP8 与 BGA24 均为 0 量产、WLCSP 为 0 |
| 交期与供货稳定性 | 高 | 白牌与品牌都是快周转，缺料直接换方案 | XTX 在 64—128 Mb 有 39 款量产，是相对优势档 |
| 温度 | 中低 | 室内与户外常温场景为主，0—70℃ 即可；户外三防机型 −40℃ 为加分项 | 不是门槛：XTX 库内 −40~85℃ 约 428 款，宽温充足 |
| 国产化 | 中 | 主控端国产化率已极高（杰理 + 蓝讯 + 炬芯约 78%），存储端仍由旺宏、兆易主导 | 国产化是加分项不是决定项——实证拆解 15 款里 XTX 0 款，说明"国产"本身不带穿透力 |
| 长期供货 | 中 | 蓝牙音箱生命周期短（1.5—3 年），换型快 | 长供货承诺价值有限，快速打样与短交期更重要 |
⑤ 终端客户与场景
| 客户类型 | 代表群体 | 典型场景 | 对存储 / 电源的要求 |
|---|---|---|---|
| 户外露营人群 | JBL Flip / Charge、UE、Soundcore 户外线 | 露营、徒步、骑行、泳池派对；IPX5—IPX7 防水 | 外挂 32—64 Mb 存灯效与防水检测参数；长续航、Boost 升压供大功率、多格电量显示 |
| Party / 大功率用户 | JBL Boombox、Party 音箱、广场舞音箱 | 家庭派对、户外集会、K歌；20—100 W 输出 | 2S—6S 电池组 + Boost 升 12—21 V 供 D 类功放；灯效库与混响预设上探 64—128 Mb，少数用 128 Mb—1 Gb NAND |
| 桌面 / 家居摆件用户 | 哈曼卡顿、Marshall、漫步者桌面线 | 客厅、书房、卧室；外观与材质是决策主因 | 常电供电为主，电池需求弱；电源侧机会主要在 LED 灯驱与辅助电源域 |
| K歌 / 内容创作人群 | K歌音箱（销额份额 12.2%）、带麦克风便携音箱 | 家庭 K歌、户外露营 K歌、短视频创作 | 混响预设 + 录音缓冲 → 128 Mb—1 Gb NAND 的真实场景；麦克风偏置与 AEC 链路需独立 LDO 域 |
| 电竞 / 一体式电脑音箱用户 | 漫步者 HECATE、飞利浦、纽曼、惠普、联想 | 桌面电竞、游戏影音；RGB 灯效 + 显示屏幕 | RGB 灯驱 + 歌词/频谱点阵屏（销额份额 8.2%，+2.3pct）；LED 驱动是刚需，XTX 0 量产 |
| 白牌 / 礼品 / 新兴市场用户 | 华强北、印度/东南亚/非洲/拉美出口 | 地摊、赠品、超低价入门（≤100 元） | 基本不焊外挂 NOR；唯一确定的是单节锂电充电 IC |
① 把"绑定主控参考设计"当成第一战略，而不是去敲品牌客户的门。杰理 + 中科蓝讯 + 炬芯占蓝牙音箱主控约 78%，而外挂 NOR 的存在与否完全由它们的参考设计决定——一个型号写进炬芯 ATS2835P 的参考 BOM，等于一次性覆盖下游几十个方案商。对比之下，哈曼卡顿 12.9%、Marshall 12.3%、漫步者 10.4% 的份额加起来也只有 35.6%，且导入周期以年计。攻主控厂的效率高一到两个数量级。② 存储侧只做两件事：把 32—64 Mb 打透（81 款 / 29 量产，对应 JBL、Marshall、漫步者的实证靶点），把 16—32 Mb 补到量产（现在只有 15 款）。不要去争 4% 的旗舰档，也不要去碰白牌那 52%——前者量太小，后者根本不焊。③ 电源侧才是真正要投的地方，而且必须投 Boost。户外 / Party 音箱电源树上价值量最高的一颗就是升压到 12—21 V 的那颗（测算 0.7—1.8 元/台），XTX 库内 0 款。在 Boost 补齐之前，先把「单节锂电充电 IC + 超低 Iq LDO + HV LDO Vin ≥20 V + 功率 MOSFET（负载开关替代）」打包成套片去推——这一侧不依赖任何参考设计选择，每台必配，可以今天就启动。
⑥ 从格局反推策略：这是一个「客户极度分散、决策权在芯片厂手里」的错位组合。与电子书（中国线上 TOP5 合计 84.1%）不同，蓝牙音箱的 CR3 只有 35.6%，长尾极长、白牌占比高——这意味着"拿下几家标杆客户就能吃到八成"的打法在本品类不成立。真正的杠杆点在更上游：外挂 NOR 这颗料要不要焊，是炬芯、杰理、中科蓝讯在写参考设计时就已经决定了的，品牌客户甚至不会意识到自己有这个选择。因此 XTX 在本品类的有效动作只有两个——要么进主控厂的参考 BOM（改变 28% 这个数字本身），要么在已有的 28% 里用 32—64 Mb（29 款量产）去替换旺宏与兆易。前者的天花板高得多，后者胜在能立刻开工，两条腿都要走。需要提醒的是，本品类 XTX 全年可服务市场约 5.9 亿元测算，其中存储仅 1.7 亿元；即便全部拿下也不足以改变公司品类结构，其战略价值在于作为一个高频、快周转、能练交付能力的品类，以及为"Boost 升压"这条 PMIC 产品线提供一份真实的、带价格的客户痛点清单。
3 · 用量分析
蓝牙音箱的存储用量由固件体积、灯效与 UI 资源、提示音与语音包三个因素决定，形态上极简：要么一颗 4—128 Mb 的外挂 SPI NOR，要么什么都不焊。这与电子书（eMMC + boot NOR 两层）、智能座舱（NOR + eMMC/UFS + LPDDR 三层）都不同——蓝牙音箱是「一层，且这一层在七成机型上不存在」。理解这一节所有数字的前提是：先问"焊不焊"，再问"焊多大"。
3.1 出货量拆解（分档）
按价格带与形态把蓝牙音箱分为四档。白牌 / 超低价档（≤100 元）占出货 52%测算，依据是中国线上 100 元以内销量份额 46.2%（洛图 RUNTO）并考虑全球市场（印度、东南亚、非洲、拉美）白牌占比更高；这一档几乎全部使用杰理 / 中科蓝讯的内置 Flash 方案。分档占比为报告测算，价格带边界参照洛图与中国电子音响行业协会口径。
3.2 单机存储用量（分档容量区间）
先看实证。充电头网拆解样本中剔除智能音箱后的 15 款纯蓝牙音箱，15 款全部外挂 SPI NOR，容量从 4 Mb 到 128 Mb：小米小钢炮（GD25Q41B 4 Mb）、Telefunken（普冉 P25D40H 4 Mb）、Proxelle（旺宏 MX25U4033E 4 Mb）、海信 Soundbar（GD25Q80B 8 Mb）、猫王 MW-P5（华邦 25Q80DVNIG 8 Mb）、艾特铭客金刚4（GD25Q16C 16 Mb）、网易云音乐 MB1（旺宏 MX25L1606E 16 Mb）、UUD ARIES（旺宏 MX25L1606E 16 Mb）、Cleer STAGE（旺宏 MX25U3235F 32 Mb）、Anker Soundcore Flare（GD25Q32C 32 Mb）、1MORE 万魔（GD25Q32CT 32 Mb）、JBL CHARGE4（旺宏 MX25U6435F 64 Mb）、Marshall EMBERTON Ⅱ（旺宏 MX25U6432F 64 Mb）、Anker Soundcore 无线充（丝印 25S128 128 Mb）、B&O A1 GEN2（旺宏 MX25U12835F 128 Mb）。中位容量区间 16—32 Mb，算术均值约 40 Mb。另有单款实证：Infinity Fuze 100（炬芯 ATS2815）外挂 XT25F08B 8 Mb，存蓝牙名称、配对设备与配置数据。
3.3 分档单机存储价值量
把"焊不焊"和"焊多大"两个概率相乘，就得到了本品类最反直觉的数字。按 2025—2026 行情区间估算：4—16 Mb 约 0.20—0.50 元、16—32 Mb 约 0.30—0.75 元、32—64 Mb 约 0.55—1.25 元、64—128 Mb 约 0.80—1.70 元、NAND（128 Mb—1 Gb）约 2.0—5.0 元。按全体出货摊薄后，单机存储价值量只有约 0.35 元/台测算。作为对照：主控 SoC 的 ASP 是 0.99—1.03 元/颗——蓝牙音箱整机在存储上的花费，只有主控的三分之一。
3.4 存储 TAM 测算
TAM = Σ（分档出货 × 分档外挂率 × 分档单价）。按 2025 年出货 5.0 亿台计，外挂 SPI NOR 年需求约 1.4 亿颗测算，对应 约 1.2 亿元；NAND 年需求约 0.17 亿颗、约 0.5 亿元。存储可服务市场合计约 1.7 亿元（区间 0.6—3.4 亿元）。这个数字必须放在主控 SoC 的对照下看才有意义：杰理 8.00 亿元 + 中科蓝讯 3.37 亿元 = 11.37 亿元，是 XTX 存储可服务市场的 6.7 倍。
| 档位 | 2025E 出货(亿台) | 外挂率 | NOR 需求(亿颗) | NOR 单价(元) | NOR TAM(亿元) | NAND TAM(亿元) | 单机存储(元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A 白牌 / 超低价便携 | 2.60 | 12% | 0.31 | 0.32 | 0.10 | 0.01 | 0.04 |
| B 主流品牌便携 / 户外 | 1.55 | 48% | 0.74 | 0.52 | 0.39 | 0.08 | 0.30 |
| C 中高端 / Party / K歌 | 0.65 | 85% | 0.55 | 0.90 | 0.50 | 0.21 | 1.09 |
| D 国际旗舰 / 大功率 | 0.20 | 100% | 0.20 | 1.25 | 0.25 | 0.21 | 2.30 |
| 加权合计 | 5.00 | 约 28% | 1.81 | 约 0.88 | 1.24 | 0.51 | 0.35 |
测算口径：出货取 5.0 亿台（区间 3.0—8.0 亿台）；分档权重白牌 52% / 主流 31% / 中高端 13% / 旗舰 4%（报告测算）；外挂率按主控平台加权 22% 与整机档位加权 34% 取中值 28%；NOR 单价为 2025—2026 行情区间中值估算，非报价；NAND 采用率 A 0.2% / B 2% / C 10% / D 25%，单价 2.0—4.2 元。未扣导入率与竞争折价，属上限估计。敏感性已并列：出货 3.0 亿台 × 外挂率 15% → NOR 约 0.4 亿元、存储合计约 0.6 亿元；出货 8.0 亿台 × 外挂率 40% → NOR 约 2.7 亿元、存储合计约 3.4 亿元。
4 · 技术演进
蓝牙音箱的技术演进主线是「连接升级 + 形态升级 + 资源升级」：连接端从蓝牙 5.x 走向 5.3/6.0 双模、LE Audio 与 Auracast 广播；形态端从单纯放音走向户外三防、Party 大功率、K歌、桌面摆件与电竞一体式；资源端则从"固件 + 少量提示音"走向"灯效库 + 歌词屏 UI + 多语言语音包"。前两条几乎不消耗存储（都由 SoC 内置 Flash 与协议栈承担），只有第三条会推高存储容量——但推高的幅度大多仍落在 NOR 的 32—128 Mb 区间内。
4.1 容量与接口演进：内置 Flash 如何挤压外挂 NOR
这是本报告技术上最关键的一节。炬芯科技官方规格表把每个型号的 Internal NorFlash 直接列了出来：ATS2935 / ATS288X / ATS2835P2 / ATS2835P 为 32 Mb，ATS2853P2 / ATS2853 为 16 Mb；ATS2835 规格书进一步写明"内置 32 Mb SPI Flash 用于存放用户自定义软件"，并保留 32 KB CPU ICache for SPI NorFlash、可外扩 pSRAM 至 128 Mb（16 MB）。这意味着在炬芯平台上，只要固件 + 资源不超过 16—32 Mb，就不需要外挂 NOR。杰理与中科蓝讯的路线同理——后者的产品定位直接写着"高集成度、少外围器件"。
4.2 连接与形态演进
连接端：蓝牙 5.3 已成主流，炬芯 ATS2935 / ATS288X / ATS2835P 系列已上 蓝牙 6.0 并支持 LE Audio 与 Auracast 广播音频（ATS2835P 支持上百个音箱同步播放、延迟低于 20 ms）。Futuresource 亦指出 Wi-Fi 音箱持续下滑、蓝牙音箱成为无线音箱中唯一正增长的品类。形态端：Futuresource 数据显示 2024 年 Party 音箱增长超过 26%，而整个无线音箱大盘下滑 7.5%——大功率、多单元、带灯效的 Party 形态是唯一的结构性增量。这两条对 XTX 的含义都是正面的：LE Audio 与多箱同步由 SoC 承担，不额外消耗存储；而 Party 形态恰恰是电源侧（Boost + 大电流 Buck + 电量计）价值最高的一档。
4.3 关键技术就绪度
4.4 主控平台与参考设计
蓝牙音箱的主控平台已经高度"方案化"：杰理与中科蓝讯把 SDK、工具链与一整套参考设计交给方案商与板卡厂，一个标准型号可以衍生出数百种甚至数千种方案（杰理上市公告书）。这既是这些厂商的护城河，也恰恰是 XTX 的杠杆点——参考设计里写谁的存储型号，下游几百家方案商就跟着用谁的料。炬芯的定位略有不同：它的 ATS2835P / ATS2935 面向中高端，明确支持灯效（Light Effect）、Karaoke 混响、TWS 组队与广播音频，是"容量上探"最可能发生的平台。高通 QCC / CSR 则是哈曼、Marshall、Sony 等国际品牌的传统平台，固件必须放在外挂 SPI Flash 里——外挂率 100%，但量最小。
4.5 功耗与可靠性要求
蓝牙音箱的可靠性要求与手机、汽车都不同，核心是三条：① 续航以小时计、待机以天计——便携机 8—30 小时播放、待机数周，静态电流是硬指标，PMIC 与 LDO 的关断漏电、存储器件深度掉电（DPD）电流都很关键；② 常温与户外环境——室内为主、户外三防机型要求 −40℃ 起步，但总体是加分项而非门槛（XTX 库内 −40~85℃ 约 428 款，宽温充足）；③ 跌落与防水——IPX5—IPX7 是便携机标配，对器件封装的机械强度与板面积提出要求（→ DFN8 2x3mm / WSON8 是刚需）。这三条里 XTX 能打的是第一条：超低 Iq LDO 实测 1 μA、15 款全量产。